“Es bastante bueno que la gente de la nación no entienda nuestro sistema bancario y monetario, porque si lo hicieran, creo que habría una revolución antes de mañana por la mañana”. Henry Ford (1863-1947)
Las campañas de captación de dinero, especialmente en depósitos bancarios, fijan su atractivo mayor en la rentabilidad ofrecida. A veces, con expresión del rendimiento que se lograría en supuestos de inversión. Así, por ejemplo, con 10.000€, a plazo de un año, al 3% de interés, se obtendrían 300€ al vencimiento.
De este modo, técnicamente, diferenciamos rendimiento (300€) de rentabilidad (3%)
La rentabilidad es el parámetro más utilizado a la hora de considerar el “beneficio” en una inversión.
A efectos comparativos, es usual expresar la rentabilidad en base anual, independiente de que el plazo de inversión sea superior o inferior a un año.
Concepto |
Inversión Y |
Inversión Z |
Inversión |
2.000 € |
8.000 € |
Rendimiento |
400 € |
800 € |
Plazo |
1 año |
1 año |
Rentabilidad |
20% |
10% |
Rendimiento real y rentabilidad real, son los que se obtienen en términos de poder adquisitivo, es decir considerando la inflación.
Dicho de otro modo, para obtener rendimiento y rentabilidad reales, partimos de sus iguales nominales y se les resta la inflación durante el plazo de inversión.
Rentabilidad real = rentabilidad nominal – inflación (*)
(*) Ver https://vtm.news/blog-y-opinion/inflacion-ipc-y-tu-ipc
Rentabilidad real y nominal
Concepto |
Inversión X |
Inversión Y |
Inversión Z |
Rentabilidad nominal |
6% |
8% |
5% |
Tasa de inflación |
3% |
10% |
1% |
Rentabilidad real |
3% |
-2% |
4% |
Rentabilidad = rendimiento / capital invertido
La rentabilidad se expresa habitualmente en porcentaje (%)
Ejemplo.- a partir de un capital de 2.000€ obtenemos un rendimiento de 100€.
La rentabilidad es = 100 / 2.000 = 0,05,
En tanto por ciento: 0,05 x 100 = 5%
Los tipos de interés se suelen expresar en base anual, o anualizados, es decir, considerando la rentabilidad que se logra si la inversión tuviera un plazo de un año, independiente del plazo real invertido.
Así, en el caso anterior, no sabemos si la rentabilidad del 5% se obtiene en un mes, seis meses o un año.
Podemos indicar, que obtenemos rentabilidad en un depósito bancario del 5% a 6 meses. El tipo de interés se expresa en base anual. Al ser de 6 meses, es decir, la mitad del año, pagará la mitad del 5%, o sea, 2,5% del capital. Sobre 2.000€ de capital:
2.000 x 2,5% = 50€
Recuerde la fórmula del “carrete”:
Intereses = capital * r * t / base
siendo r la tasa de inversión y t el tiempo
En concreto:
Intereses = 2.000 * 5 * 6 / 1.200 = 50€
El riesgo
Cualquier inversión conlleva el riesgo de incumplimiento, por parte del deudor, con los compromisos en cantidades y plazos.
Los riesgos, no de todas las emisiones, son calificados por las Agencias de rating o calificación crediticia –Standard&Poor’s, Moody’s, Fitch…-
Las inversiones en depósitos bancarios en España, llevan “asociada” una escala de riesgo de 1 a 6, siendo 1 la de menor riesgo y 6 la de mayor riesgo. Esta escala es elaborada por el Banco de España, basada en criterios como la solvencia de la entidad bancaria, el tipo de producto financiero, otros ratios…
En España, en caso de quiebra o concurso de acreedores, el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) cubre la insolvencia de la entidad hasta 100.000€ por titular y entidad.
Si su “interés” está en profundizar en el método para el cálculo de las aportaciones que los bancos hacen al FGD, ver Directrices de la Autoridad Bancaria Europea (EBA, por sus siglas en inglés): (EBA/GL/2023/02) que se aplicarán a partir del 3 de julio del presente año. El informe está publicado en la web del Banco de España (www.bde.es)
Ni todos los activos financieros (los que el inversor adquiere) tienen el mismo riesgo, ni los activos financieros soportan el mismo riesgo todos los momentos del tiempo.
A mayor rentabilidad corresponde mayor riesgo.
A iguales condiciones de riesgo, hay que optar por la inversión de mayor rentabilidad.
El Informe de Estabilidad Financiera
Es una publicación semestral que analiza los riesgos del Sistema Financiero Español, la rentabilidad y la solvencia de las entidades de depósito españolas de forma tanto retrospectiva como prospectiva.
Se puede consultar en la web del Banco de España (Informe de Estabilidad Financiera)
LA LIQUIDEZ, es el principio de la inversión semejante a acordarse de Santa Bárbara cuando truena, es decir, cuando la necesitamos.
Finalmente, quiero remarcar la importancia de estos tres conceptos:
RENTABILIDAD-RIESGO-LIQUIDEZ
Ya hemos escrito sucintamente sobre rentabilidad y riesgo. Es el turno de la liquidez.
Podemos considerarla como la naturaleza o cualidad de cualquier activo para convertirse en dinero efectivo de forma inmediata. Es decir, a la hora de invertir saber cuándo se hará líquido el activo en que invertimos, (previamente leer, siempre, “la letra pequeña” del documento que hayamos de firmar, con el que nos comprometemos ante el emisor)
Pueden darse diversas opciones:
-
Al vencimiento de la inversión (depósito, por ejemplo)
-
A la vista (cuenta corriente)
-
A muy corto plazo (fondos de inversión, acciones líquidas)
-
Ventanas de salida (algunos fondos garantizados, por ejemplo)
-
Mercado secundario (letras, bonos… hay que asegurarse, de antemano, la manera que hará líquida su adquisición, conforme a su intermediario) Por ejemplo, si usted compró una letra del Tesoro a 12 meses por 1.000€, será difícil que encuentre liquidez antes de su vencimiento, para este importe. Consulte con su mediador a partir de qué cantidad podría hacer líquida su inversión, antes del término de la operación, en caso necesario.
En suma, no todos los activos operan con el mismo grado de liquidez.
La relación entre liquidez y rentabilidad es inversa. - La relación entre liquidez y riesgo es inversa.
Atentos, a la consideración fiscal. Todos los activos financieros tributan fiscalmente, con retención previa o sin ella. Y esto tiene impacto en la rentabilidad final.
En resumen, elegir el tipo de inversión adecuado a cada inversionista dependerá de sus objetivos de inversión, de su adecuación al riesgo y del horizonte temporal de su inversión.
“No pongas tu interés en el dinero, pero pon tu dinero a interés”.
Oliver W. Holmes (1809-1894 - médico, poeta)
Félix Serrano Méndez
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